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风险头寸是什么意思?如何理解未平仓头寸的风险管理?

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-01-19  浏览次数:148

什么是风险头寸?

风险头寸是指银行每天进行的外汇交易、贷款和存款存在的差额。

风险头寸的内容

头寸就是资金,指的是银行当前所有可以运用的资金的总和。主要包括在央行的超额准备金、存放同业清算款项净额、银行存款以及现金等部分。头寸管理的目标就是在保证流动性的前提下尽可能的降低头寸占用,避免资金闲置浪费。头寸是金融行业常用到的一个词,在金融、证券、股票、期货交易中经常用到。比如在期货开户交易中建仓时,买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸,简称多头;卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。商品未平仓多头合约与未平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。只是在期货交易中有这种做法,在现货交易中还没有这种做法。 在外币交易中,“ 建立头寸”是开盘的意思。开盘也叫敞口,就是买进一种货币,同时卖出另一种货币的行为。开盘之后,长了(多头)一种货币,短了(空头)另一种货币。选择适当的汇率水平以及时机建立头寸是盈利的前提。如果入市时机较好,获利的机会就大;相反,如果入市的时机不当,就容易发生亏损。净头寸就是指开盘后获取的一种货币与另一种货币之间的交易差额。 另外在金融同业中还有扎平头寸、头寸拆借等说法。 头寸日有分很多种的:第一头寸日(期货交割过程的第一日)等等,多数就是指对款项动用的当日。

基础头寸包括指数(指数期货)基础头寸和股指期权基础头寸两类。什么是风险头寸?指数基础头寸有买进和卖出之分。什么是风险头寸?如果用股指期权的风险指标度最标的指数自身.则买进指数的Delta等于1,卖出指数的Delta等于一1,意味着指数的Delta与指数是完全相关或完全负相关.而Gamma, Vega和Theta位都等于零。

指数期货基础头寸同样有买进和卖出之分。以指数期货买卖替代指数买卖,会有一定的误差.但误差并不大,如果用股指期权的风险指标来度星,买进指数的Delta近似于1,卖出指数的Delta近似于一1, Gamma和Vega都等于零。Theta值有正负(买进为负、卖出为正),但绝对值也很小。

如何理解未平仓头寸的风险管理?

基础期权也可称为单一期权,单一期权是相对于组合期权而言的。基础期权有四种,分别为:买进看涨期权、买进看跌期权、卖出看涨期权和卖出石跌期权。前两种是买进期权,属于期权多头,后两种是卖出期权.属于期权空头。标的指数的头寸有买进和卖出两种。撼一个基础头寸的风险指标均有一定的特性,如买进看涨期权的Delta, Gamma和V ega值都是正的,而其Theta值则是负的。

在上面的例子中,我们是假设能够使用交易账户的账面资金,来估算在每次交易中承受的风险金额。如果你目前还没有任何未平仓的头寸,这样处理很好,你的账户余额就是目前提供给你的所有资金。但如果你已经有一个或者者多个未结头寸呢?如果交易保证金外汇,那么这些未结头寸会导致你的交易账户中的可用资本减少,可用资金中减少的金额等于未结头寸所要求的保证金。

因此,如果你使用当前账户余额确定愿意在下一交易中的风险资金额,由于体现在你账户余额的可用资金已减少所以以后每次交易规模都将缩小。

解决这个问题的方法之一是,按现行价格结算你的未结头寸,然后将使用的保证金,以及相关的浮动盈亏,加入到当前账户余额中。例如,你可能有一个可用的25000澳元账户余额,加3手未结头寸,即300000美元,且澳元/美元交易中显示55点盈利。如果简单地用可用账户余额25000澳元乘以你选择的风险系数,比方说2%,得出数值500澳元,这意味着在下次交易中你只能拿出500澳元作为风险资金。然而,如果你在这个等式中算入你未结头寸的当前值,则会得出更高的数值,从而允许你开立更大的头寸或者设置更宽的止损。

在这个交易中,55点盈利等于1650美元(或55点×10美元×3手)。如果澳元/美元当前汇率为1.0433,这1650美元就等于1580澳元。你可以将这部分利润和已被冻结的3000澳元保证金,加入到可用账户余额中,来确认下次交易中可承担的风险。

加入这些资金,你的可交易资金就就是25000+1580+3000=29580澳元。这是你可能拥有的理论上的余额,如果按市值清算你的未结头寸的话。用更高的数值算你的风险,你会得到591.60澳元这个数值,即29580澳元的2%。有了多出的91.60澳元风险资本,一个10000澳元的头寸。

从表面上看,这的确是从你的交易资金中榨取额外收益的好方法,但是以这种方式使用未结头寸有着显而易见的危险,尤其是你将未实现的利润包含进去的话。如果市场与初始头寸方向相反,那么以未实现利润为基础开立的头寸可能比合理的仓位要大,你面临的风险可能突然超过你之前选定的额度。

为了避免这个问题,你可以在方式上做微小的调整,只包含你受止损单保护的未结头寸。从理论上讲,如果止损被触发的话,你能知道最少从该笔交易中收回多少可用资金。

如果交易有浮盈,你将收获你的保证金,外加进场价与市场价之间的差额利润。如果交易有浮亏,你会收回保证金,减去进场价与最终出场价之间的(亏损)差额。

这种使用受止损保护的未平仓净值的方法更为保守,但是它可以防止你以流沙似的未实现盈亏为基础做决定。

如果对你而言这一整套分析单笔交易潜在风险的方法是全新的概念,那么有意识地努力去改变你看待交易的方式也许是个不错的想法。在你开始幻想下一笔交易获得的利润怎么花之前,停下来问问自己这个非常重要的问题:“如果这笔交易做错了,我的账户余额会遭受多少损失?”你对这个问题的回答应该在你为自己设定的风险系数之内,无论是用净额的2%还是其他方法。

至关重要的一点是确保坚持你的计划,不要增加对这笔交易可能由亏转盈的希望。如果在执行止损和截断亏损仓位方面你动作迟缓,那么最终你会损失大量资金。

同时,请记住,这只是涉及资金管理领域的一点皮毛,但希望你认识到这是你交易活动中的一个重要组成部分,不能被忽略。强烈建议你花时间去发现有关此主题的更多信息,并找到适合你个人风格和个人风险组合的方法。

 
 
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